喜欢BEYOND的《不再犹豫》，不止于其美妙的旋律，更因其词中所唱到的促人奋发向上的精神。我们借此歌意，来表达我们对当前证券市场的一点看法。
回顾6月份以来的下跌，我们曾将两次调整分别归咎于去杠杆和去泡沫两个阶段，但随后的中信事件及后面的国信事件，加深了我们对本轮调整的认识，事情也许并非如此简单！此次事件，受损的一方为广大的市场参与者；另一方面，国家的公平和信用亦收到了极大的损害，亟待修复。
刚刚经历了暴风骤雨的资本市场面临两大负面因素，一是投资者的信心极度脆弱；二是宏观经济的下行压力。由此市场表现出极不稳定的一面，动辄千股跌停，风声鹤唳，草木皆兵。但市场“羊癫疯”的发作频率在改善，我们可以判定，市场在逐步恢复正常，投资者信心正逐步恢复和增强，市场已进入可投资时期。关于经济转型期的下行压力问题，我们切换视角，从以下几个方面进行探讨。
        1、当前资本市场的战略意义
    资本市场最重要的功能是实现资源的有效配置。尽管我国资本市场经过了二十多年的发展，取得了很大的成绩，但以股票股权为代表的直接投资比重仍然很低。特别在经济结构转型的重要时期，新经济产业的风险收益特征使得大力发展资本市场成为必然。从微观层面看，随着家庭资产的增长，投资理念的成熟和可投资产品的匮乏，以及资金无风险收益率的下行，家庭对权益类资产的配置需求
中国正在经历经济结构转型的重要时期，转型成败关乎整个国家的命运，而转型的成败关键又系于新兴产业的崛起。资本市场恰恰在这个关键点上起着最关键的作用！
       2、信誉重建
此轮A股市场的非理性下跌，特别是伴随着中信事件浮出水面，使政府的信誉受到较大的负面影响。迅速弥补和灾后重建刻不容缓。“信心比金子更重要，信誉比钻石更宝贵”，A股正处于灾后重建阶段。
       3、估值
此轮调整后，A股市场估值水平大幅回落。虽然国际比较，特别是创业板，仍有较大溢价，但已经处于可投资的水平。而现阶段股票的估值，也不能简单地参考市盈率进行僵化判断，现阶段的估值水平是未来预期与货币宽松所带来的水涨船高共同作用的结果。另外，前期的国债利率破3%和上周末央行的再次双降，反映出货币政策的宽松意愿仍在增强，即降低利率水平和加大货币宽松力度。这些也都会抬高A股市场的估值水平。
     风物长宜放眼量！从中长周期角度看，A股正处于较好的配置时期。我们仍看好代表经济转型的新兴成长行业，如：大健康、高端装备制造、互联网及互联网+、新能源和节能环保等产业。我们要做的只是需要精心选好种子，种进土壤里，耐心等待来年金秋。